资本扎堆环保行业投资价值凸显

 　　投中集团11月12日发布研究报告称，“十二五”期间，国家政策密集出台，进一步推动了我国环境污染治理投资总额的攀升，市场预计总投入将超过4万亿元，环保行业进入黄金发展期。根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计，自2011年“十二五”开始，政府对环保行业年均投资额保持20%左右的增长，带动环保设施建造进入高峰期，促进了环保产业快速发展。

按照欧美国家的发展经验来看，当污染治理投资占GDP的比例在2%以下时，能基本控制环境污染；而只有提高到3%左右时，才能有效改善环境质量。我国环保投入在2013年之前占比均保持在2%以下，预期2014年将会突破2%，距离有效改善环境仍有一段距离，所以我国仍然需要加大环保投资力度，行业未来发展空间巨大。

在环保行业的并购大潮中，一部分行业内龙头企业依靠资金、技术等优势“大吃小”，并购实力较弱的小型企业，迅速扩张市场规模或打通上下游产业链，一举突破发展瓶颈，从行业浪潮中脱颖而出。其中的典型案例北控水务是一家以内地业务为主的香港上市公司，其借助十二五规划的有力时机，自2009年以来大举实施并购拓展布局，公司多管齐下，在确保城市水污染处理龙头的情况下，对市政供水、海水淡化、水环境综合治理等领域实施突破。目前北控水务的资产规模超过250亿元，在水务市场新增量趋缓的态势下，北控水务公司以并购为主要方式提升公司的综合实力，业内龙头地位确定。

资金、技术及经验成为行业外企业进入环保领域的最大壁垒，而目前国内环保市场的市场格局非常分散，并购空间巨大，所以许多企业借助并购行业内公司来涉足环保行业，根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计，无论是在并购案例数量上还是在金额上，行业外企业进入环保领域的积极性较高，其中最热衷于通过并购进入环保领域的是能源企业，案例总数达到252起，占到并购案例总数的24.9%，其次为重工行业和化工行业，案例数量分别为121起和83起。


具体来看，行业外企业并购环保公司主要有两方面发展，一是借助并购涉足环保行业，以实现主营业务的切换。其中的典型案例是从事传送设备制造的安徽盛运机械，公司在2012年收购中科环保，随后在2013年两次增长，最终实现主营业务的完美切换，而公司也改名盛运环保。另一种则是涉足环保产业与主营业务相互协同，最新案例是汉威电子(28.400, -0.52, -1.80%)4.4亿元并购嘉园环保80%的股份。嘉园环保的主营业务为废气治理系统、废水污水处理系统，而汉威电子产业领域里如化工、石油炼化等气体排放量非常大，业务整合后公司将得以从既有环境监测系统优势领域出发，进入环境污染治理板块，提供从气体检测到废气治理的完整解决方案。

目前欧美等发达国家已经形成环保龙头型企业，如法国威立雅环境集团、包括水资源管理、废弃物管理、公共交通以及能源服务等全方位环境服务。令人欣喜的是2013年国务院发布的《关于加快发展节能环保产业的意见》，提出“走出去”和“引进来”相结合，提升我国环保产业的国际竞争力。同年，我国本土环保企业在境外进行并购开始兴起，交易数量为8个，交易金额达到98亿元。所涉及的国家包括马来西亚、印度、瑞典、美国等。

就具体案例来看，包括国中水务(6.69, 0.17, 2.61%)并购瑞典JOCAB、首创股份(7.39, 0.10, 1.37%)收购新西兰TIG、先河环保(16.270, 0.14, 0.87%)并购美国CES等，都是由本土企业主导的跨国并购事件，其中多数企业通过吸收、引进国际先进技术和资产，使得企业的综合实力得到提升。从国外著名环保公司的发展轨迹中可以看出，并购是规模成长的必经之路，最终有效拓展企业的市场占有率，形成大型集团化发展。